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方正证券:四大因素导致A股大跌 趁恐慌结构

京海策略2020-07-16 15:48:02


  事件

京海策略  本日市场大幅下跌,发展、消费等跌幅较大。

  点评

  01

京海策略  市场下跌的缘故原由在于四个方面。一是今天公布的上半年经济数据较好,二季度增速到达3.2%,明显好于之前市场的一致预期,引发政策边际收紧的担心;二是中美关系出现较多扰动;三是人民日报学习小组质问“变味的茅台”,引发白酒股的大幅调解;四是中芯国际IPO引发抽血效应,中芯国际单日成交金额近500亿元。

  02

  开端判断为牛市中的调解,不改牛市基调。7月以来前两周市场大幅上涨,上证指数累计上涨14%,创业板指上涨超16%,短期涨幅较大,上涨历程中部门行业换手率较大,估值分位明显抬升,因此目前的调解是前期急速上涨后的一波正常下跌,不必过于担心,而真正的闭幕信号或者杀死牛市的因素是明确的信用紧缩或者经济周期触顶回落,目前都还不具备,钱币信用紧缩需要经济增长回到正常水平,上半年经济增速依然为负,单季度经济增速间隔疫情前水平仍有间隔。

  03

  汗青上牛市中的调解较为剧烈,多为结构时机。从汗青上来看,牛市中情绪推动的身分较大,因此调解大多都较为剧烈,如2007年的5月尾、2009年8月,2015年1月尾和2019年3月初,市场大多在1-2周时间调解凌驾5%。但从事厥后看,均为调结构结构的时机,市场上涨的趋势将延续,但气势气魄和领涨行业出现了切换,如2007年5月之后市场由小票切换到周期、金融为主的大票、2009年8月之后发展股开启告终构性行情,2015年1月之后发展股开始加速,2019年3月之后消费科技崭露锋芒。

  04

  设置偏向:调解中重点存眷低估值大金融板块阶段性补涨和发展科技行业长期配资开户趋势演进的设置时机。一是大金融板块目前仍然处于较低估值分位,经济的苏醒逐步确认,大金融另有一舞,如券商、保险、银行等;二是部门配资开户演进趋势明确的科技领域,在调解中结构,如新能源汽车、消费电子等。

  后市展望:

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(文章来源:方正证券)

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